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基金的板块配置估计同样存在两种方法：净值回归法和持仓归因法。研究发现，净值回归法虽然可以在高频次下估计板块配置，但会受到结果滞后性、基金仓位和板块指数高相关性等问题的干扰，使得估计结果与实际情况存在较大差异；持仓归因法虽然能够准确估计板块配置，但基金只会在半年报和年报披露全部持仓，在一季报和三季报仅会披露十大重仓股信息，已知的信息相对较少。我们知道，针对规模相对较大的基金产品，基金产品可能成为上市公司的十大股东，从而会在上市公司的季报中披露出现。因此，本报告将综合基金季报和上市公司季报两块信息，改进此前的重仓股补全法提出了最大化持仓补全法，进一步提升板块配置估计的准确度。

它在2009年当选英国和爱尔兰的冠军种公马，并三次成为冠军两岁马种公马。‘丹山舞者’在17年的配种生涯中，共产生170个锦标赛冠军，5匹冠军赛马和21个一级赛头名。它的后代中佼佼者有：儿子：‘匠心独运’（Mastercraftsman），2008年欧洲冠军两岁雄马

“哪怕不是付代价，你会发现在这个时代弯道超车变得更加困难”，莫泰山表示，“过去我们说百花齐放，大中小企业都可以活得很好，但现在我们说是强者恒强，因为宏观背景变了。这个背景下，A股市场所谓的核心资产的现象，其实就是宏观经济在我们市场的影射。”

然而，与此同时，美国页岩油行业也出现了一些顽疾，这给该行业带来了不少挑战。比如如何更高效地发现最佳钻井低点，如果准确固井以确保能够增加钻井深度，以及如何合理构建对外输油管道网络等问题，就是摆在整个行业面前的严峻考验。此外，正如前文所言，行业巨头在页岩油的二次繁荣阶段发挥了重要作用，这也直接导致行业内的贫富差距变得更加严重。一些小型的独立生产公司为了保持竞争力，只能依赖华尔街的巨额融资来维持产量增长。

三是限定使用比例。投保基金公司用于流动性救助的资金，不得超过投保基金上年末余额的80%，对单一证券公司的救助资金原则上不得超过投保基金上年末余额的30%。四是限定使用期限。证券公司使用投保基金的期限不得超过一年。经住所地派出机构核实，到期归还确有困难的，经证券公司申请，投保基金公司同意后可以延期不超过一年。

正文　　在本系列的上一篇报告《基金资产配置的行业选择能力评价体系》中，我们基于改进的重仓股补全法，实现了在季频上对基金的中信一级行业配置信息进行准确估计，并构建了基金行业配置能力评价体系，有效识别了行业配置稳定的基金和行业配置轮动的基金。但是，我们发现中信一级行业划分过于细致，部分行业间涨跌幅相关性较高，且基金经理在投资过程中行业配置通常具有关联性，例如在配置银行的同时也会配置非银行金融和房地产等行业的股票。因此，本篇报告将从行业形成的板块维度分析基金经理的配置能力。