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杀估值源于去杠杆导致资金面偏紧、中美关系恶化诱发悲观预期。按照DDM模型，影响股价的三要素是盈利增长、无风险利率和投资者风险偏好。今年以来A股盈利增速虽然有所放缓，但是仍保持两位数增长，导致A股下跌的主因是股市资金面偏紧和投资者风险偏好降低。2018年4月27日，央行联合两会、外汇管理局发布《关于规范金融机构资管管理业务的指导意见（征求意见稿）》，2018年7月20日，银保监会公布《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，内容与资管新规一致。在去杠杆大背景下，股市资金面出现明显分化，即外资加速流入而内资规模缩减。截止2018/12/07，今年陆股通北上资金净流入2907亿元，而2017、2016年分别为1997、607亿元，外资持续流入。国内机构投资者撤离源于在资管新规出台后，配套理财细则未落地，导致银行存量资产萎缩的同时，新发产品受限，进而引致包括基金专户、私募、信托等相关权益资金撤出，基金公司专户规模从2017年11月高点5.04万亿降至2018年10月的4.44万亿，基金子公司专户从7.63万亿降至5.48万亿，信托投向股票规模从17Q4的高点1.01万亿降至18Q2的0.82万亿，私募投资基金规模从18Q1高点2.58万亿降至18Q3的2.39万亿。今年上证综指从1月29日3587点高点到10月19日2449点低点，最大跌幅1138点，期间出现四次跳空缺口，缺口合计601点，占跌幅近一半。其中两次与美股短期急跌有关，两次与中美贸易摩擦升级有关，中美贸易摩擦及中美关系是影响市场情绪的重要变量。美国时间3月22日美国总统特朗普签署总统备忘录，将根据“301调查”对中国进口商品大规模征收关税，本轮中美贸易摩擦开始升级，此后3月23日上证综指单日跌-3.4%。美国时间6月15日美国政府发布了加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，此后6月20日上证综指单日跌-3.8%。2月初、10月初美股短期跳空拖累A股表现，2月5日标普500单日跌幅达-4.1%，上证综指2月9日跳空-4.1%，10月10日标普500单日跌幅达-3.3%，10月11日A股跳空-5.2%。

与此同时，光大集团还支持旗下保险、资管公司等，利用多种类民营企业发展基金和债转股基金，通过资本注入、并购重组等方式，撬动更多资金支持民营企业发展，优化民营企业资产负债结构。此外，李晓鹏介绍，光大集团将发挥证券、保险的专业优势，化解股票质押风险。目前，光大证券已出资25亿元成立专项资产管理计划，用于有发展前景的民营上市公司纾解股权质押困难。光大保险推出数个债券投资计划，募集规模近百亿元为民营企业提供更多长期资金。

在这种情况下，东阿阿胶开始不断谋求控制驴皮资源。在2014年的财报中，东阿阿胶董事会第一次明确提出发展阿胶产业链的目标，此后，东阿阿胶先后在内蒙古、山东等地建立了20个养殖示范基地、100多个扶贫养殖场。4月26日，东阿阿胶第八届董事会第十六次会议审议通过实施毛驴屠宰及深加工项目的议案，拟在山东聊城市东阿县陈集乡总投资1.18亿元，于2018年底建设完成，2026年达产，年屠宰毛驴9万头，年产驴肉及副产品1.3万吨，控制驴皮9万张，产值9.74亿元。东阿阿胶表示，通过驴肉产品深度开发，寻求新的业务增长点，打造完整产品线，塑造“黑驴王子”品牌，落地公司从养殖到驴产品销售的全产业链掌控，提升企业整体发展能力和市场竞争力。

如今，时代发展愈发临近饱和曲线阶段，不时有声音质疑，在曲线的“平顶”上，技术的质感与加速度如何维系？“靠化缘是要不来的”。关键节点上，中国需要给出自己的答案。突破回顾两百多年来的世界工业发展史进程，有一个规律不可回避：任何产业的发展，其前提和基础都是科学的突破。

第四次工业革命有很多的描述，但是我个人把它总结为三句话，十二个字。第一就是万物互联，万物互联将带来我们对传统上时空界限的这样认知的打通，时空界限的打通必然将整个地球变成像一个村落一样，因为信息和智能已经把世界变得越来越小。第二个特征叫虚拟婚姻，昨天科大讯飞过去叫千里眼、顺风耳以后还讲再发展，将带动人类社会下一步巨大的变化，转动感知就觉得站在这里看到、摸到刘东华，未来十年他没在这里依然感觉在这里。

市场有序，北上资金逆势大举流入尽管A股开盘跌幅较大，但北上资金的流入量也在不断上升，起先是30亿元，截至午盘已攀升至近90亿元。根据记者多方采访，机构人士认为，除了短期风险带来的大盘整体下挫，受到短期疫情影响，可选消费、必须消费等板块面临一定压力；参考香港市场，地产股也面临一定压力，但基本面影响不大；同时，市场持仓较多的新能源汽车、消费电子，尽管短期承压，但这些股票的基本面直接受到影响并不是特别大；旅游业基本面短期承压，不过基金经理普遍认为，影响大体在上半年内，今年的收入会有一定的下降。但从一个更长周期来看，恰恰是一个比较好的加仓点。